Den amerikansk-israelske bombekampanjen har ødelagt store deler av Irans infrastruktur og industri, noe som har forårsaket forstyrrelser i innenlandsk produksjon og drevet opp prisene på viktige matvarer.

Den amerikanske marineblokaden har også økt det økonomiske presset på Teheran etter å ha forstyrret handelen gjennom Hormuzstredet, en av verdens viktigste maritime korridorer, som i praksis har vært stengt siden krigsutbruddet 28. februar.

Som svar har Iran vendt seg til alternative ruter ved å transportere varer via lastebiler fra nabolandene Pakistan og Tyrkia, i tillegg til å sende varer fra Russland, sin allierte, gjennom Kaspihavet. Teheran studerer også muligheten for å transportere olje med jernbane til Kina, en av sine viktigste handelspartnere.

Steve Hanke, professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University i Baltimore, sa at alternative ruter kan forsyne den iranske økonomien med forbruksvarer, mat og industrimaterialer, men «kan ikke fullt ut erstatte den maritime containerøkonomien».

Hanke, som tidligere var økonomisk rådgiver for den tidligere amerikanske presidenten Ronald Reagans administrasjon, la til: «Lastebiltransport er dyrere, og kapasiteten til havner og flåter i Kaspihavet er begrenset. Derfor forventes importkostnadene å stige og inflasjonen i omsettelige varer vil øke, men ikke den økonomiske kollapsen noen har snakket om.»

USAs president Donald Trump uttalte i slutten av april at «hele Irans oljeinfrastruktur vil eksplodere», og argumenterte for at den amerikanske blokaden hindrer Teheran i å eksportere olje, den viktigste livsnerven i landets økonomi. Eksperter stiller imidlertid spørsmål ved om stengingen av Hormuzstredet kan tvinge Iran til å overgi seg eller godta en fredsavtale under amerikanske vilkår.

Iranske myndigheter bekreftet på sin side at den amerikanske blokaden ikke har påvirket landets evne til å levere essensielle varer og mat, og pekte på sterk innenlandsk produksjon og eksistensen av alternative importruter.

Irans landbruksminister Gholamreza Nouri sa 21. april:

«Til tross for den amerikanske marineblokaden har vi ingen problemer med å skaffe nødvendige varer og mat, fordi landets størrelse tillater import gjennom ulike grenser.»

Rosemary Kelanic, direktør for Midtøsten-programmet ved den Washington-baserte tenketanken Defense Priorities, mener Irans geografi har redusert virkningen av den amerikanske marineblokaden.

Iran, med en befolkning på rundt 90 millioner, har landegrenser som strekker seg nesten 6000 kilometer med syv land, i tillegg til en 700 kilometer lang kystlinje ved Kaspihavet som forbinder det med Sentral-Asia og Russland.

Kelanic sa: «Tiltak som å transportere varer fra naboland kan kompensere for forstyrrelser forårsaket av blokaden, selv om kompensasjonen ikke er fullstendig. Handelsvolumene kan være lavere, transportkostnadene høyere, og typen varer kan endre seg, men en krigstidsøkonomi er i stand til å finne alternativer.»

Hun la til: «Mulighetene for iranere til å omgå Trumps blokade er uendelige, fordi landet har tusenvis av kilometer med landegrenser.»

I henhold til folkeretten er ingen blokade tillatt for å hindre strømmen av mat og medisiner. Det er fortsatt uklart om USA hindrer forsendelser av sivile varer til Iran med vilje eller indirekte.

Alternative landruter

Det iranske parlamentsmedlemmet Ebrahim Najafi sa forrige måned at landet bruker landruter gjennom Pakistan, Tyrkia, Armenia og Aserbajdsjan, i tillegg til Kaspihavet, for å importere varer.

25. april åpnet Pakistan havnene sine for forsendelser som ankom fra tredjeland og var på vei til Iran, noe som tillot etableringen av seks landruter for å transportere varer fra Gwadar, Karachi og Port Qasim til den iranske grensen. Disse rutene forventes hovedsakelig å bli brukt til import av ris, kjøtt og morsmelkerstatning.

Siden den amerikanske blokaden ble innført 13. april, har rundt 3000 containere på vei til Iran blitt strandet i pakistanske havner.

Kapikoy-Razi-krysset forbinder også Iran med Tyrkia og er en del av en viktig handelskorridor som forbinder Vest-Asia med Europa. Det er fortsatt uklart om Teheran har økt importen gjennom denne korridoren siden blokaden startet.

I mellomtiden gjenopptok Russland forsendelser gjennom Kaspihavet til Irans Bandar Anzali-havn, som ligger ved verdens største lukkede farvann.

Israel hadde angrepet Bandar Anzali i luftangrep den 18. mars, noe som forårsaket skade på havnen. Tel Aviv opplyste den gang at de hadde angrepet iranske marinemål og anlegg som huser dusinvis av militærfartøy, inkludert missilbåter og patruljeskip.

Medierapporter tyder på at Moskva og Teheran bruker Kaspihavet til å smugle sanksjonert olje og våpen, selv om de to landene også utveksler matvarer gjennom denne ruten. Kornhandelen mellom Russland og Iran stoppet umiddelbart etter det israelske angrepet før den senere ble gjenopptatt.

Kpler, et selskap som spesialiserer seg på råvare- og skipsanalyse, sa at rundt 12 skip fra Russland, Kasakhstan og Turkmenistan lastet med korn, mais og solsikkeolje har ankommet iranske havner ved Kaspihavet siden midten av april.

Olje via jernbaner

I tillegg til å sikre nye importruter, søker Iran også etter alternative metoder for å eksportere olje.

Selv om den amerikanske blokaden har forstyrret Irans maritime oljeeksport alvorlig, har den ikke stoppet den helt, ettersom noen tankskip knyttet til Iran har klart å omgå blokaden, ifølge lastsporingsgruppen Vortexa og det maritime dataselskapet Lloyd's List.

Eksperter mener Iran kan motstå blokaden i minst to måneder til, basert på eksistensen av opptil 130 millioner fat iransk olje som allerede var til sjøs før blokaden trådte i kraft.

Likevel vender Teheran seg mot andre alternativer, inkludert eksport av olje med jernbane til Kina, som kjøper omtrent 90 % av Irans oljeeksport, ifølge Hamid Hosseini, talsperson for den iranske oljeeksportørforeningen.

Irans jernbaneinfrastruktur er koblet til de kinesiske byene Yiwu og Xi'an. Korridoren Kasakhstan-Turkmenistan-Iran åpnet i 2014 og ble utvidet gjennom den 10 400 kilometer lange kinesiske godslinjen som ble ferdigstilt i 2025.

Hanke sa: «Jernbaner kan transportere strategisk betydelige mengder, men på kort sikt kan de ikke erstatte gigantiske oljetankskip.»

Han la til: «Deres betydning ligger delvis i logistikk og delvis i politikk, fordi de opererer helt utenfor enhver vannvei som vestlige mariner kan overvåke, og utenfor dollarbetalingssystemet, spesielt siden Kina har betalt for iransk olje i yuan siden 2012.»

Kelanic sa i mellomtiden at transport av olje til sjøs fortsatt er mer effektivt, men det finnes landbaserte metoder Iran kan bruke for å omgå det amerikanske forbudet.

Hun la til: «Iran kan også transportere olje med lastebiler via landruter, slik Irak tidligere gjorde ved å flytte olje gjennom Syria til Middelhavet for å unngå Hormuzstredet.»

Hun fortsatte: «På kort sikt vil mengdene være lavere på grunn av det begrensede antallet transportbiler, men importerende land eller tredjeparter kan tilby ytterligere lastebiler, enten som politisk støtte til Iran eller fordi de søker større tilgang til olje i et marked som lider av forsyningsknapphet.»

S&P 500 og Nasdaq holdt seg nær nye rekordhøyder torsdag, støttet av den fortsatte nedgangen i oljeprisene midt i håp om en avtale mellom USA og Iran som kan gjenopprette råoljestrømmen gjennom Hormuzstredet til normale nivåer.

Tjenestemenn og kilder sa at USA og Iran nærmer seg en begrenset og midlertidig avtale for å stoppe krigen, med økende optimisme om at dette kan bane vei for gjenåpning av den smale vannveien, som regnes som en viktig arterie for global energi og handel.

Teheran forventes å svare på fredsforslagene snart.

Globale aksjer registrerte nye rekordhøyder, mens oljeprisene falt med omtrent 4 %, og beveget seg ytterligere bort fra nivået på 100 dollar per fat.

Robert Pavlik, senior porteføljeforvalter hos Dakota Wealth, sa:

«Jeg ville bli overrasket om denne konflikten fortsetter lenge. Og hvis den fortsetter, er det fordi iranerne ønsker å forlenge den. Jeg tror Trump ønsker å få slutt på denne saken.»

Den sterke og fortsatte oppgangen i teknologi- og kunstig intelligens-aksjer spilte også en viktig rolle i å presse amerikanske aksjer til nye historiske høyder, ettersom investorer ønsket tegn på sterk etterspørsel etter AI-teknologier velkommen, sammen med en sterk resultatsesong og positive økonomiske data.

Det så imidlertid ut til at momentumet i teknologiaksjer avtok noe torsdag, ettersom de amerikanske børsnoterte aksjene i Arm Holdings falt med 6,9 % på grunn av bekymringer om selskapets evne til å sikre tilstrekkelige forsyninger til sine nye AI-brikker til tross for sterke profittutsikter.

Intel-aksjene falt også med 3,3 %, mens Advanced Micro Devices (AMD)-aksjene falt med 2 %.

Klokken 09:40 østamerikansk tid steg Dow Jones Industrial Average med 39,22 poeng, eller 0,08 %, til 49 949,81 poeng, mens S&P 500 steg med 5,43 poeng, eller 0,07 %, til 7 370,55 poeng, og Nasdaq Composite steg med 79,70 poeng, eller 0,31 %, til 25 918,64 poeng.

Seks av de elleve hovedsektorene innenfor S&P 500 falt, med energisektoren som hadde det største fallet på 2,1 %.

Data viste at antallet amerikanere som sendte inn nye søknader om dagpenger økte mindre enn forventet forrige uke, ettersom oppsigelsene forble lave, noe som støttet stabiliteten i arbeidsmarkedet.

Etter at en sterk rapport om sysselsettingen i den private sektoren ble offentliggjort onsdag, venter investorene nå på den mer omfattende rapporten om lønnsutvikling utenfor landbruket på fredag, med forventninger om en økning på 62 000 jobber i april etter en økning på 178 000 jobber i mars, ifølge en Reuters-undersøkelse blant økonomer.

Tradere fortsatte å vedde på at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten uendret til slutten av året, til tross for robuste arbeidsmarkedsforhold og høye energipriser. Dette markerer et stort skifte sammenlignet med tidligere forventninger om flere rentekutt før krigsutbruddet.

Senere i dag skal presidenten for sentralbanken i Minneapolis, Neel Kashkari, presidenten for sentralbanken i Cleveland, Beth Hammack, og presidenten for sentralbanken i New York, John Williams, tale. Alle tre er stemmeberettigede medlemmer av den føderale komiteen for åpen marked i år.

I andre aksjebevegelser steg cybersikkerhetsaksjene etter at Datadog økte sine resultatprognoser for hele året. Selskapets aksjer steg med 30 %, mens aksjene i CrowdStrike og Palo Alto Networks steg med henholdsvis 4,8 % og 6,4 %.

I mellomtiden falt Snap-aksjene med 2,2 % etter at Snapchats morselskap kunngjorde at annonseinntektene i første kvartal hadde blitt påvirket av krigen i Midtøsten og lavere vekst i Nord-Amerika.

Whirlpool-aksjene falt også med 13 % etter at hvitevareprodusenten ikke klarte å oppnå salgsanslag for første kvartal og bestemte seg for å stanse utbytteutbetalingene.

Aksjer som gikk oppover var 1,07 flere enn aksjer som gikk nedover, på New York-børsen og 1,09 på Nasdaq.

S&P 500 registrerte 13 nye 52-ukers topper mot 8 nye bunnivåer, mens Nasdaq Composite registrerte 73 nye topper og 34 nye bunnivåer.

Bitcoin handles på et sensitivt teknisk punkt etter å ha gjenvunnet sonen på 80 000 dollar, men markedet har ennå ikke bekreftet et klart og bærekraftig bullish utbrudd. Til tross for at forbedringen i den tekniske strukturen er tilstrekkelig til å holde oppsidemålene i spill, forblir risikoen forhøyet ettersom prisen nærmer seg viktige motstandsnivåer.

Hovedutfordringen ligger nå i Bitcoins evne til å snu sonen mellom 80 000 og 82 000 dollar fra et midlertidig utbruddsområde til et reelt støttenivå. Hvis det lykkes, kan kryptovalutaen bevege seg mot 85 000 dollar og senere 90 000 dollar. Hvis den ikke klarer å holde seg over denne regionen, kan den nylige oppgangen imidlertid bli til ikke mer enn en oppgang innenfor en bredere korrigerende trend.

Et skifte i markedsatferd

Bitcoins nåværende ytelse skiller seg fra de mislykkede forsøkene på å komme seg tilbake som ble sett tidligere i den siste korreksjonsfasen. Prisen har klart å komme tilbake over et viktig psykologisk nivå på et tidspunkt hvor shortselgere står overfor økende press, mens kjøpere har begynt å forsvare pristilbaketrekninger i stedet for å flykte fra markedet kollektivt.

Denne oppførselen peker på et gradvis skifte i handelsdynamikken. I svake markeder selges enhver oppgang raskt, mens i markeder som gjenvinner balanse, blir tilbaketrekninger begrenset, handelsintervallene strammes inn og motstandsnivåene testes gjentatte ganger inntil den ene siden lykkes med å etablere en klar retning.

Bitcoin ser ut til å ha gått inn i denne andre fasen, hvor den generelle markedssentimentet har forbedret seg uten ennå å ha nådd stadiet med et sterkt momentumdrevet utbrudd.

ETF-fond støtter den oppadgående trenden

Etterspørselen fra spot-børsnoterte fond er fortsatt den viktigste støttefaktoren for markedet for øyeblikket. Disse fondene gir en reell institusjonell etterspørselskanal som absorberer faktisk tilbud fra markedet, i motsetning til spekulasjon basert utelukkende på futureskontrakter og gearing.

Selv om tilstrømning til disse fondene ikke alltid fører til umiddelbare prisøkninger, reduserer fortsatt kjøp gradvis det tilgjengelige tilbudet, spesielt ettersom langsiktige Bitcoin-innehavere fortsetter å opprettholde sine posisjoner.

ETF-fond har også endret Bitcoin-syklusenes natur sammenlignet med tidligere år, noe som gjør kryptovalutaen mer følsom for makroøkonomiske faktorer som renter, likviditet og risikoappetitt i stedet for å stole utelukkende på spekulasjon fra småinvestorer.

Det makroøkonomiske miljøet er fortsatt den største risikoen

Til tross for forbedret risikoappetitt i markedene, representerer det bredere økonomiske miljøet fortsatt en utfordring for høyrisikoaktiva, anført av Bitcoin.

Hvis forventningene om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten høy over en lengre periode vedvarer, kan dette begrense likviditetsstrømmene mot ikke-avkastende aktiva som gull og Bitcoin.

I denne sammenhengen trenger kryptovalutaen fortsatt innstrømning av ETF-fond eller økt etterspørsel knyttet til inflasjonssikring for å opprettholde oppadgående momentum.

Halveringseffekten er fortsatt til stede

Effekten av halveringshendelsen i 2024 fortsetter å virke gradvis i bakgrunnen av markedet, ettersom hendelsen reduserte tilbudet av nye Bitcoin-er, noe som forsterket effekten av enhver økning i institusjonell etterspørsel.

Denne situasjonen støttes av flere faktorer, blant annet:

Lavere tilførsel av ny Bitcoin.

Fortsatt institusjonell etterspørsel gjennom ETF-fond.

Langsiktige investorer som eier store mengder kryptovaluta.

Synkende saldoer tilgjengelig på børser sammenlignet med tidligere sykluser.

Imidlertid er det fortsatt risiko knyttet til gruvearbeidere eller investorer med høy gearing som driver med profitttaking under hver oppgang.

Derivater indikerer at markedet ennå ikke har nådd metning

Den nylige oppgangen tvang mange shortselgere til å stenge posisjonene sine, noe som bidro til å akselerere stigningen over 80 000 dollar-nivået.

Men den viktigste positive faktoren er at finansieringsrentene i derivatmarkedet forblir moderate, noe som betyr at markedet ennå ikke har gått inn i en overdreven «overkjøpt» fase eller en gearingsdrevet spekulasjonsboble.

Dette indikerer at det fortsatt er rom for ytterligere oppside, forutsatt at den reelle etterspørselen i spotmarkedet fortsetter.

Teknisk analyse: 85 000 dollar er den avgjørende testen

Bitcoin forsøker for tiden å bekrefte et teknisk utbrudd fra en prisbase som varte i flere uker, med gjenoppretting av $80 000-nivået som representerer det første positive signalet, etterfulgt av stabilitet over $82 000 til $83 000-området.

Den virkelige testen ligger imidlertid i å bryte gjennom $85 000-nivået, hvor selgere forventes å bli aktive igjen.

De nåværende viktigste tekniske nivåene er som følger:

90 000 dollar: Det neste store oppsidemålet.

85 000 dollar: Bekreftelsesnivået for et bullish utbrudd.

$82 000 til $83 000: Kortsiktig motstand.

80 000 dollar: Den nåværende beslutningssonen.

76 000 til 78 000 dollar: Viktig psykologisk støtte.

72 000 dollar: Stor strukturell støtte, med et brudd under den som svekker det bullish scenarioet.

Det bullish scenarioet

Det positive scenariet er basert på fortsatt stabilitet over $80 000, sammen med pågående ETF-innstrømning og at gearingen forblir under kontroll.

I dette tilfellet kan Bitcoin først bevege seg mot 85 000 dollar, deretter mot 90 000 dollar. Et brudd over 90 000 dollar kan også endre markedspsykologien fullstendig og presse mer institusjonell kapital inn i markedet.

Det bearish scenarioet

Det negative scenariet begynner hvis Bitcoin ikke klarer å bryte over $85 000-nivået, noe som kan føre til at tradere tar profitt og presser prisen tilbake mot $80 000.

Et brudd under $78 000 ville øke sannsynligheten for at den nylige oppgangen blir til et falskt utbrudd, mens et fall under $72 000 ville representere et klart signal om svakhet i den nåværende bullish strukturen.

Grunnleggende utsikter

De nåværende utsiktene er fortsatt forsiktig positive, ettersom Bitcoins tekniske og fundamentale situasjon har blitt bedre takket være tilbakekomsten av institusjonell etterspørsel og lettet salgspress, men markedet trenger fortsatt avgjørende bekreftelse gjennom et brudd over $85 000-nivået.

For øyeblikket ser kryptovalutaen ut til å være i en gjenopprettingsfase snarere enn en bekreftet bullish utbruddsfase.

Oljeprisene fortsatte fallet torsdag, og falt med omtrent 2 % til under 100 dollar per fat, midt i fornyet håp om en fredsavtale mellom USA og Iran som kan føre til en gradvis gjenåpning av Hormuzstredet.

Brent-råoljekontrakter falt med 1,95 dollar, eller 1,93 %, til 99,32 dollar per fat innen 09:12 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolje falt med 1,93 dollar, eller 2,03 %, til 93,15 dollar per fat.

Torsdagens handel opplevde kraftig volatilitet, med en Brent-råoljehandel som varierte mellom gevinster på 1 % og tap på 3,8 % sammenlignet med forrige handel.

Begge benchmark-råoljene hadde falt med mer enn 7 % onsdag, og registrerte sine laveste nivåer på to uker midt i optimismen om muligheten for å få slutt på krigen i Midtøsten.

Nedgangen fortsatte torsdag ettersom investorer reagerte på nye overskrifter som pekte på mulige fremskritt mot fredsforhandlinger.

Analytikere pekte på en rapport fra den saudiske kanalen Al Arabiya som slo fast at det var inngått enighet om å lette den amerikanske blokaden i bytte mot en gradvis gjenåpning av Hormuzstredet, i tillegg til en annen rapport fra Israels Channel 12 som slo fast at Iran i prinsippet hadde gått med på å overføre sitt lager av 60 % anriket uran til et tredjeland. Reuters kunne ikke uavhengig bekrefte disse rapportene.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, sa: «Fra et bredere perspektiv har oljemarkedene vært fanget mellom diplomati og forstyrrelser i over to måneder, mens investorsentimentet har blitt påvirket av nyhetsoverskrifter nesten daglig.»

Hun la til: «Hvis det til slutt inngås en formell avtale, kan oljeprisene oppleve et raskt fall etter hvert som geopolitiske risikopremier forsvinner fra markedet. Imidlertid kan eventuelle nye tegn på angrep rettet mot oljeinfrastruktur eller eskalering i Midtøsten lett utløse en ny kraftig prisøkning.»

Iran annonserte onsdag at de gjennomgår USAs fredsforslag, som ifølge kilder formelt kan avslutte krigen, men lar store amerikanske krav stå uavklarte, inkludert å suspendere Irans atomprogram og gjenåpne Hormuzstredet.

Tidligere denne uken oppfordret USAs finansminister Scott Bessent Kina til å intensivere sine diplomatiske anstrengelser for å overtale Iran til å gjenåpne sundet for internasjonal skipsfart, og la til at USAs president Donald Trump og Kinas president Xi Jinping ville diskutere saken under møtet sitt neste uke.

Hiroyuki Kikukawa, sjefstrateg i Nissan Securities Investment, sa: «Fredsforhandlingene vil sannsynligvis fortsette minst frem til toppmøtet mellom USA og Kina neste uke, men forventningene utover det er fortsatt usikre.»